Preiswürdig sind insbesondere Theater, die im Spannungsfeld zwischen wirtschaftlichen Zwängen einerseits sowie künstlerischer Qualität und Risikobereitschaft andererseits Herausragendes leisten. Besonderes Augenmerk richtet sich dabei auf die Förderung von Nachwuchstalenten unter den Autoren, Regisseuren und Schauspielern. Die Preiskriterien sollen im Rahmen des jeweiligen gewachsenen Profils eines Theaters Anwendung finden, damit Größe, Finanzstärke und Spezialisierungsgrad sich relativieren und Chancengleichheit zwischen den Häusern gegeben ist.

Empfänger des Pegasus Preises können grundsätzlich alle Hamburger Privattheater sein, die über eine feste Spielstätte verfügen und pro Spielzeit mindestens zwei neue Eigen- oder Koproduktionen herausbringen. Das Preisgeld soll dazu dienen, in der nächsten Spielzeit eine Inszenierung zu realisieren, die sonst nicht oder nicht in der Form möglich gewesen wäre.